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4月11日，“陆家嘴金融沙龙”2026年第八期活动圆满落幕。随着科技创新发展和产业迭代升级，融资租赁行业在迎来租赁物全面升级、产业逻辑重构、市场红利释放发展契机的同时，也面临着资产估值难、风险管控难、产品适配难等诸多挑战。

在沙龙的行业圆桌对话环节，五位与会嘉宾围绕融资租赁标的物多元化延伸的实践与展望进行了深入交流探讨，为融资租赁行业的发展方向提供了价值参考。

本次对话由国耀融汇融资租赁有限公司总经理刘芳主持，招银金融租赁有限公司副总裁杜毅、芯鑫融资租赁有限责任公司总裁夏源、上海越秀融资租赁有限公司副总经理徐磊、上海张江融资租赁有限公司总经理朱旻琦担任对话嘉宾。

结合新能源等行业的发展动态，杜毅分享了对新能源租赁底层逻辑的理解，以及AI对租赁物改变的意义。

杜毅介绍，风、光、储电站均拥有25年的经营权、专营权和收费权，具备相对稳定的长期经营预期。从适租场景来看，风、光、储电站70%—90%为装备资产，租赁物都可特定化，投资强度和密度都较高。新能源行业发展迅速，但行业变化较快，特别是政策变化，难以通过风险模型量化。

2025年1月27日，国家发展改革委、国家能源局联合发布‌《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）‌，其核心是推动新能源上网电量全面进入电力市场。

杜毅表示，136号文出台后，新能源租赁项目遴选逻辑发生转变。为提升新能源发电消纳能力，需强化电力市场交易，推进新能源和算力的算电协同。算力与电力两大领域未来互为超额收益和安全底座，算电协同水平更高的项目，安全性与收益性更优。

杜毅认为，当前AI革命与以往的工业革命、信息革命存在本质区别。原来的革命都是“1+N”，改变“N”，提高“N”的劳动生产率，但是今天AI是要把“1”替代掉。

“因为AI将大幅提升劳动生产率，推动供给能力大幅提升，当前行业持有的租赁物不再是新设备，而是‘活资产’。”杜毅表示，这类新型租赁物持续解决产业问题、创造价值，而创造价值则须获得合理对价。持有“活资产”并陪伴其共同成长，将开启融资租赁行业黄金发展期。

作为半导体产业的代表，夏源认为，半导体设备属于高度专业化领域，尽管光刻机、刻蚀机等设备广为人知，但并非适用于所有晶圆制造厂。晶圆厂需结合自身技术和生产工艺完成调试，形成完整产线方可发挥效能。

“晶圆厂对一些设备进行微调或改进，这就是所谓的Knowhow（技术诀窍）。正是因为缺少这些Knowhow，所以这件事不是谁都能干；也是因为有了这些Knowhow，才能诞生全球芯片的超级供应商。” 夏源表示，开展半导体设备融资租赁业务，应更多考虑整线的实际生产价值。

“评价的逻辑在于这条产线你拿到后，产品能不能做出来，良率能不能提上去。我们往往不是单纯为了租赁去做项目，而是企业有实际的需求才去服务。”夏源进一步阐释，晶圆厂需将专属技术工艺融入产线建设，而每一家晶圆厂的工艺都不相同，租赁机构对半导体项目的评判需要从单纯的租赁标的物，延展到对整个企业乃至产业的判断。“作为金融服务平台，我们可以提供一些综合金融服务，包括融资、融智、融资源，希望能够把整个产业链上的伙伴都团结在一起。”

在日益复杂的地缘政治环境下，半导体设备租赁物显得尤为重要，夏源将其称之为 “国之重器”。为了支持半导体产业的国产替代，夏源希望租赁机构能够购入更多的光刻机，直到“卡脖子”瓶颈被打破，这也是半导体租赁对于实体经济发展所发挥的价值。

徐磊在圆桌对话中，进一步分享了对绿色租赁物发展的见解，以及标的物多元化延伸对推动融资租赁行业走向专业化、精细化的意义。

绿色租赁物除了传统的光伏电站、风电资产，也在向新质生产力转变，包括IDC、储能等将逐步成为新的增长点。另外，绿色租赁物会由“硬”到“软”转变，比如ESG资产。

“通过巨大的ESG绿证权益，我们可以将碳减排量、绿色电力证书等环境权益纳入服务体系，为客户提供碳资产管理解决方案。”徐磊表示。此外，绿色新能源租赁物将与具身智能、数字经济深度结合，比如智能巡检机器人、数字化储能管理系统等，正成为迭代升级的新方向。

徐磊认为，融资租赁行业向专业化和精细化转型过程的核心是从过去规模的扩张向价值竞争的转变。而租赁标的物的延伸，正让租赁机构聚焦标的物细分场景，打造专业化产品体系。比如，针对光伏、风电、储能、新能源车等不同租赁标的物，租赁机构结合大、中、小不同主体的需求差异，可制定个性化服务方案。

同时，多元化标的物要求租赁机构搭建专业管理平台，强化标的物资产管理；构建精细化风控体系，适配标的物风险特征。租赁机构立足标的物的多元化布局，应积极探索新质生产力等新方向，结合产业特点优化服务模式。

由于具身智能租赁物是“活资产”，具备自主判断与决策能力，朱旻琦从风险和保障的角度着重指出，其风险逻辑与传统租赁物完全不同，相关保险需差异化。

“传统保险主要保障的是硬件本体的损毁，很难覆盖大模型算法故障、数据安全风险、决策失误等带来的不可控损失，现有保险产品基本没有涉及这类由智能系统本身引发的风险。”

此外，大量数据采集机器人联网运行，远程操控、云端交互带来网络安全与外部入侵风险，现有保险同样难以被覆盖。不同机器人场景差异极大，风险结构也完全不同。

工业和信息化部首部具身智能行业标准将于6月1日正式实施，为保险产品制定提供了统一标准。“建议保险公司根据机器人类型、应用场景、技术成熟度差异化定价，针对性开发产品，真正为具身智能租赁资产持有方和承租方提供适配的风险保障。”朱旻琦表示。

除保险外，朱旻琦还建议，行业需要建立对机器人背后知识产权和算法价值的专业估值与定价体系，并共建一套完善、全覆盖的运维服务平台，推动具身智能真正规模化落地。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

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