经济观察网根据公开信息，锅圈（02517.HK）股价近期下跌主要与市场对其高速扩张模式可持续性及食品安全问题的担忧有关。截至2026年2月20日收盘，股价报3.70港元，单日下跌4.39%，近5个交易日累计跌幅达10.41%。
业绩经营情况
2025年公司业绩显著改善，预计营收77.5亿—78.5亿元（同比增长19.8%—21.3%），净利润4.43亿—4.63亿元（同比增长83.7%—92%），门店总数达11566家，全年净增1416家。但扩张节奏引发关注：2025年第四季度净增805家门店，超过前三季度总和，且99.9%为加盟店，市场担忧加盟模式下的品控风险。
公司状况
近期食品安全事件频发，如2025年10月毛肚中发现苍蝇、菌菇产品混入烟头等投诉，黑猫平台累计相关投诉达396起。公司回应称部分商品属加盟店“自采”，责任主体为加盟商，此回应加剧市场对总部管控能力的质疑。
机构观点
中金公司2026年2月11日维持“跑赢行业”评级，目标价4.90港元，肯定其同店增长与乡镇市场潜力。但股价表现与业绩背离，反映投资者对高速扩张伴生的品控、加盟商盈利等风险持谨慎态度。技术面显示，MACD柱状图转负、KDJ的J线跌至-3.407，处于超卖区间，短期资金活跃度低。
行业板块情况
同期恒生指数下跌1.10%，包装食品板块上涨1.19%，锅圈股价跑输板块，显示其下跌主因或为个股基本面担忧而非系统性风险。
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